“中国太保总体经营业绩积极向好，太保寿险纵深推进长航转型，实现业务均衡发展和价值稳定增长；太保产险业务品质和结构不断优化；实现了稳健投资业绩。”在8月28日举行的2023年中期业绩发布会上，中国太保集团总裁傅帆总结说。

（罗葛妹 摄）

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半年报显示，2023 年上半年，中国太保集团实现营业总收入1755.39 亿元，同比增长7.4%。集团净利润为183.32 亿元，同比下降 8.7%；集团营运利润为215.37 亿元，同比增长2.5%。集团内含价值为5371.14 亿元，较上年末增长 3.4%。

寿险业务新业务价值为73.61 亿元，同比增长31.5%。新业务价值率13.4%，同比提升2.7个百分点。财产险业务承保综合成本率为 97.9%，同比上升0.6个百分点。集团投资资产综合投资收益率为2.1%，同比上升0.6个百分点。上半年末，集团客户数达1.71亿。

业绩会上，中国太保管理层还就人身险预定利率下调、新能源车险发展、下半年资产配置思路等投资者关注的热点话题一一进行了回应。

新业务价值增三成

2023年上半年，经济社会全面恢复常态化运行，太保寿险实现规模保费1695.74亿元，同比增长2.5%，其中新保规模保费同比增长4.1%，续期规模保费同比增长1.8%；实现新业务价值73.61亿元，同比增长31.5%；新业务价值率13.4%，同比上升2.7个百分点。

对于上半年新业务价值实现强劲增长的原因，太保寿险总经理（首席执行官）蔡强认为，主要得益于以下5个方面的驱动力：

一是新的基本法大大提升了队伍自主经营的主动性和积极性，产能大幅提升。公司保险营销员月人均首年规模保费为16963元，同比提升66.1%。核心人力月人均首年规模保费55478 元，同比增长35.1%；核心人力月人均首年佣金收入7482元，同比增长61.8%。

二是公司推行的以客户需求为导向的一对一销售模式开始发力，尤其是在产品的结构上面，一季度重疾等健康险保障类产品占比明显提升。

三是优增优育开始初见成效，13个月的留存率大幅提升，新人产能基本上倍增，这也是上半年招募数量减少，但业务贡献反而大幅提升的原因所在。

四是价值新银保策略取得了显著效果，尤其是在战略合作网点产能提升、队伍建设方面取得了可持续发展的新模式，期缴占比大幅提升。

五是人身险预定利率3.5%产品的切换，带来了短期储蓄客户需求的暴增，公司抓住了这一机会，在满足客户的情况下，带来了新业务价值增量。“当然，这一点并不在预期内。”

蔡强还透露，公司已基本完成寿险新老产品切换。他表示，预定利率产品虽从3.5%切换至3%，但在中国长期利率下行的大环境下，老百姓储蓄财富依旧是刚需，不会导致产品销售出现断崖式下滑。

车险出险率增加

上半年，太保产险紧抓经济恢复和产业升级的机遇，保费收入实现较快增长，承保盈利保持良好水平。根据半年报数据，2023年上半年，太保产险实现原保险保费收入1037.03亿元，同比增长14.3%。车险原保险保费收入507.6亿元，同比增长5.4%。其中，新能源车险同比增长 65.1%；非车险原保险保费收入529.38 亿元，同比增长24.5%。

太保产险承保综合成本率97.9%，同比上升0.6个百分点，其中承保综合赔付率70.4%，同比上升0.9个百分点。随着出行的恢复，车险出险率同比有所增加，承保综合赔付率同比去年有所上升；承保综合费用率27.5%，同比下降0.3个百分点。

太保产险总经理曾义表示，因为车险受到限速、车市新车销售下降的影响，发展速度受到限制，因此集团经营重心仍然会放在非车险发展上。“公司已经在深耕健康险、责任险和个人非车险发展方面做了大量工作。同时加快了中高端医疗等商业健康险的发展动能储备，加强品质的管控和优化人员的成本等。”

对于大家关注的新能源车险，曾义说，今年上半年公司新能源车业务发展总体保持了与行业相匹配的增长速度。但由于新能源车出险率高出燃油车接近1倍，加上今年上半年汽车出行同比大幅提升，对新能源车承保成本构成了一定压力，综合成本率超100%，在101%左右。但从经营层面看，公司高度重视新能源车发展，构建了一套与燃油车不一样的经营管理体系。

“在当前这种经营情况下，我们提出新能源车发展速度相对合理，综合成本相对理想，特别是业务结构必须优异的经营性工作举措。”曾义相信，经过不懈努力，将更早于、更快于同业实现新能源车险业务的盈利。

股市具有长期配置吸引力

投资方面，2023 年上半年，中国太保集团实现净投资收益384.32亿元，同比增长2.7%，主要原因是股息和分红收入的增长；净投资收益率2.0%，同比下降0.1个百分点。

总投资收益382.49 亿元，同比增长4.1%，主要原因是公允价值变动损益的增长；总投资收益率2.0%，同比下降0.1个百分点。综合投资收益率2.1%，同比上升0.6个百分点，主要原因是当期计入以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的权益类资产的变动影响。

对于下半年投资环境，太保资产总经理余荣权表示，宏观方面，整个下半年内外部形势还具有一定的不确定性，需要对资产格局的波动性保持比较清醒的认识、跟踪、分析。他分析总结称，在海外市场持续加息和紧缩的背景下，面临经济下行和金融风险加剧的可能性，全球的政治环境不确定性的风险还在持续，国内的经济内生增长动力还尚需加强。

从出口数据看，外需存在下行的压力，内需主要受到地产收缩和消费动力偏弱影响。目前各级政府也对于控风险和扩需求正在采取积极有效的措施，实际效果值得观察和期待。各种因素会在不同的时间段，对不同类型的资产价格的波动性造成一些影响，所以还需以审慎态度冷静客观地分析和研究。

关于下半年在权益和固收类资产上的配置策略，余荣权说：“股票市场具有长期配置的吸引力，政策面积极叠加低利率市场环境，现在是投资优质上市公司股票的时机，我们对此保持积极的态度。”在他看来，基于长期基本面研究，市场短期的涨跌对于长期投资者而言并不是很重要。相反，长期投资者会利用市场波动，在市场估值比较低的位置逐步增加优质股票的配置。

在具体配置方向上，余荣权说，太保看好低估值高分红的具备股息价值的品种，看好在全球通胀背景下部分稀缺性和垄断性资产，以及受益于中国经济转型的一些优质成长公司，包括科技、消费等方向。

固收资产配置上，太保下半年要采取更加丰富的多元化策略，以应对低利率的挑战。余荣权补充称，一是利用灵活的交易策略把握市场波动的交易机会，增厚投资收益；二是加大对公募REITs、国债期货、资产证券化等创新品种的投资比例。“预计下半年长久期的地方债发行会加速，将积极关注国债、地方债的投资机会。”

本文源自：国际金融报

作者：罗葛妹

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